美国股市入门

(资料)美国股市入门

一：基本概念介绍
2005-04-12 15:50 转载文章 我说两句(加入讨论)
　　股票（Stocks）
　　当一家公司为了要扩充其业务或资金不足时，股票的发行将是筹集资金的一个方
法，而它是众多筹集资金方法中的一个管道。股票分为二种形式：普通股（Common
Stock）及优先股（Preferred Stock）。通常一家公司发行普通股有以下二种选择：1。
向大众出售股票，此种作法是公司雇用承销商（Underwriters）依目前的市场价格首次公
开发行股票（Initial Public Offering）。2。向原来股东出售股票，使得旧股东能够买到比
市价便宜公司的新股票。
　　优先股（Preferred Stock）：
　　一般来说，公司如果赚钱，每年优先股的股东有优先权利配到股利，而普通股的股
东则需等候有优先权的股东发放完股利才可配到股利。优先股有以下四种：
　　累积优先股：股利可以用每年累计方式一次算给优先股的股东。
　　参与优先股：如果普通股的股利超过太多数目，优先股的股东可分到特别股利。
　　可赎回优先股：原先出售股票的公司有权利向股东以高价赎回其股票。
　　可转换优先股：优先股能够转成一定数量之普通股。
　　普通股（Common Stock）：
　　普通股有选举董事会（Board of Directors）的权利、公司与其它公司合并
（Consolidation）、解散（Dissolution）、及修改公司章程时的投票权。
　　普通股的股东只对其所购买的股份负责，不会因为公司之破产而受牵连。
　　普通股的股东所拥有的股份可以自由转让给他人。
　　普通股的股东有分配股息的权利，但在公司破产时，却是最后才有权利分配其资
产。
　　投资人购买股票数量多寡基本上分为二种：
　　整数股（Round Lots）：通常在证券交易所被认可的最小交易单位数量。在纽约证
券交易所，股票的交易单位数量是100股，债券的单位是票面1,000元或5,000元；而不像
台湾是以1,000股为一张股票的单位。
　　畸零股（Odd Lots）：在美国投资人也可以在网路上逢低点时下单购买零星的股
票，如IBM电脑公司10股或15股等，而每次并不一定必须购买整数的100股。
　　涨跌幅限制：
　　美国股票没有如同台湾7％的涨跌幅限制，所以对利多与利空的反应比较激烈，故您
可看到经常性的大涨或大跌。
　　股票类别（Classification of Stocks）：
　　蓝筹股（Blue Chip Stocks）＝＞一些闻名的大公司股票称作蓝筹股。这类公司有著
盈余稳定成长和定期支付股息的长久记录，其优良的产品，经营管理和服务也享誉遐
迩。这类的股票包括大家所熟悉的IBM电脑公司，奇异电器（GE）以及宝碱（PG）公司
等。
　　成长股（Growth Stocks）＝＞指公司的销售、盈利、以及市场成长快速到超过一般
产业的股票。通常这种公司只会发放极少或甚至没有任何股息给它的股东们。例如现在
的高科技电子股。
　　防卫性股（Defensive Stocks）＝＞指在经济不景气的情况下，公司的股票能够稳定
的成长以抵制经济衰退。比方电力、瓦斯公司、餐饮店、以及民生用品。
　　收益股（Income Stocks）＝＞指公司愿意付比市价更高的股息给它的股东。这种类
型的股票最容易吸引一些年纪大的或者已退休的人（大部份美国公共事业所发行的股票
都是这种收益股）。
　　股价循环股（Cyclical Stocks）＝＞指公司所发行的股票会随著商业周期而改变。例
如钢铁业、水泥业、机械业、以及汽车业都是这类型的工业。
　　季节股（Seasonal Stocks）＝＞指公司赚钱与否与季节有关。像美国一些零售商，
当学校开学日及圣诞节来临时才是他们物品销售最快也最好的时节。
　　美国存托凭证（American Depository Receipts（ADRs）＝＞指一些外国公司的股
票在美国境内挂牌销售。以美金发放股息，而不是以该国家的货币发放股息。例如台积
电在纽约证券交易所挂牌的ADR，代号为TSM。
　　股息（Stock Dividends）分配及股票分割（Stock Split）
　　股息（Dividends）分配的五个重要日期：
　　股息宣布日期（Declaration Date）＝＞董事会决定何时为分发股息之日期。
　　除去股息日期（Ex－dividend Date）＝＞即是没有股息之日。投资者在〝除去股
息〞当天或以后买进股票则无权分配到股息，必须在“除去股息之前一天”购买，才有分配
股息之权利；相反地，投资者在〝除去股息〞当天或以后才卖出股票，则仍可分配到股
息。
　　股权登记日期（Record Date）＝＞如果股东希望能够分配到股息，他的名字必须登
记在公司的名册上，并且他得在〝分配股息之股权登记日期〞当天或以前买进股票才能
分到股息。
　　行使日（Exercise Day又称E day）＝＞股价真正变更的日期。
　　股息发放日期（Payment Date）＝＞股息正式发放给股东之日。
　　股票分割（Stock Split）：
　　当公司的股价上涨得太高的时候，通常公司会将它一张股票分割成为二张股票，二
张变三张，或者四张变五张等等。如此一来，股票的总数量变多但是单张股票的面值却
变小了。由于股票看涨（Bullish）以致于股票被分割，这意味著公司将来获利良好，届时
股票价格会上涨。美国的股票分割类似台股的除权，行情好的时候，在股票分割当天也
许股价会上涨。
　　范例一：陈小姐拥有1,000股波音公司（BA）的股票，当公司宣布2：1股票分割后，
陈小姐原有的1,000股股票便会变为2,000股。
　　1,000 x（2／1）＝2,000
　　如果1股股票原先价钱是￥40元，那么分割后的价钱便为：
　　￥40 x（1／2）＝￥20
　　基本上股票的总数还是一样的。在股票未分割前它的价值是￥40,000元（1,000股x
￥40元）。分割后它的总价值还是￥40,000元（2,000股x￥20元）。
　　范例二：洪小姐拥有400股娇生（JNJ）公司的股票，当娇生将其股票分割为5：4
后，洪小姐原有的400股股票便会变为500股。
　　400 x（5／4）＝500
　　如果1股股票原先价钱是￥50元，那么有分割后的价钱便为：
　　￥50 x（4／5）＝￥40
　　基本上股票的总数还是一样的。在股票未分割前它的价值是￥20,000元（400股x
￥50元）。分割后它的总价值还是￥20,000元（500股x￥40元）。
　　反向分割（Reverse Split）：
　　反向分割的作用在于提高股票的价钱，它跟股票分割正好是相反的。在反向分割里
投资人可以换到更少的股票。
　　范例一：柯太太拥有600股惠普（HWP）科技公司的股票，当惠普将其股票分割为
1：2后，柯太太原有的600股股票便会变为300股。
　　600 x（1／2）＝300
　　如果1股股票原先价钱是￥50元，那么反向分割后的价钱便为：
　　￥50 x（2／1）＝￥100
　　基本上股票的总数还是一样的。在股票未分割前它的价值是￥30,000元（600股x
￥50元）。分割后它的价值还是￥30,000元（300股x￥100元）。
　　纽约股票交易所（New York Stock Exchange）、美国证券交易所（American Stock
Exchange）、以及店头市场（Over－the－Counter（OTC））
　　纽约股票交易所（NYSE）＝＞纽约证券交易所是资本主义的大礼堂，企业成长的兵
工厂。尽管让人一夜致富的微软，英代尔都在Nasdaq交易，纽约证交所仍是最大、最
老、最有人气的市场。电影中股市内人声喧腾，比手画脚的镜头，在使用电脑和电话交
易的Nasdaq看不到。要感受那种金钱游戏的热气，只有来华尔街十一号的纽约证交所。
　　纽约证交所有二百零五年的历史，目前约有2920支股票，包括大部份历史悠久的“财
星五百大企业”，股价总值达七兆美元。相较之下，Nasdaq只有二十六岁，虽有5540支
股票，但多半是小型的新公司。两家交易所最大的不同在股票买卖方式。在纽约证交
所，经纪人在场内走动叫喊来寻找最佳买卖主。在Nasdaq，买卖在电话或电脑上谈。
　　在纽约证交所，经纪人依客户所开的条件在埸内公开寻找买卖主，本身不左右价
格，买方与卖方，实是在直接交易。在Nasdaq，买方或卖方跟交易员打交道，交易员随
意开价，买卖方无从得知他的成本。
　　举例说明，白先生愿以三十元卖五仟股A股票，黄小姐愿以三十元买五仟股A股票。
在纽约证交所，白先生及黄小姐的经纪人在埸内宣告这两人的意图，若没有别人竞标，
白先生与黄小姐的经纪人当场成交。若同时林太太愿以卅一元买，白先生的经纪人自然
卖给林太太的经纪人。若何先生愿以二十九元卖，黄小姐的经纪人自然向何先生的经纪
人买。在Nasdaq，白先生的经纪人必须跟交易员谈，交易员开价二十五元买，若成交，
交易员可立刻回头开价卅五元卖给黄小姐的经纪人。
　　纽约证交所的场内共有十七个马蹄形的“交易站”，每支股票固定在某个交易站买卖。
埸内人员分“专家”和“经纪人”两批。专家守在交易站不动，只买卖自己分配到的六支股
票。他们主持竞标、执行买卖、记录和传送价格资讯。经纪人代表证券商，他们游走各
交易站，可买卖任何股票。电影中的股市镜头，多是一群经纪人在交易站前竞标。专家
就像拍卖会主持人，他必须从面前众多经纪人的叫声中选出最好的价码。交易所里不准
有任何秘密交易。
　　场内另一阵营是墙边的“会员”摊位。纽约证交所共有四百八十名会员，多是证券商。
会员摊位接到公司买卖的指令，立刻用行动电话告诉游走的经纪人，经纪人再到交易站
寻找买卖主。近年来，为增加效率，单纯的指令已由证券商用电脑网路直接送到交易
站，经纪人只处理大宗或复杂的指令。
　　纽约证交所电视广告的口号是：“我们不仅是一个场地，更代表一种做生意的方式。
”不管科技怎样进步，面对面的交易永远让人觉得诚信与踏实，这就是纽约证交所独特的
魅力。公司股票想要到纽约证券交易所去挂牌需具备以下几点条件：
　　最少有1,100,000支股票在市面上为大众所拥有及股票的市场价值最少要有美金
￥18,000,000元以上。
　　最少要有2,000名的股东（每名股东拥有100支股票以上），或总共有2，200名股
东。
　　近期六个月来平均每个月交易量最少要有100,000支股票。
　　上个会计年度最低为美金￥2,500,000元的税前所得。
　　许多我们耳熟能详的几家美国大公司都选择在这里将其股票上市，例如IBM电脑公司
（International Business Machines Corporation）、波音公司（The Boeing
Company（BA））、奇异电器公司（General Electric Company（GE））…等等。
　　除了纽约证券交易所（New York Stock Exchange）之外，美国证券交易所
（American Stock Exchange）是全美国第二大证券交易所，它跟纽约证券交易所一样座
落于纽约市的华尔街附近。
　　美国证券交易所（American Stock Exchange）大致上的营业操作都和纽约证券交易
所一样，是一个中、小企业股票上市的场所。一般在美国交易所的股票价格较为偏低，
所以投资者之股票买卖会高于一百股。公司股票想要到美国证券交易所挂牌需具备以下
几点条件：
　　四百万元的净投资额。
　　最少有500,000支股票在市面上为大众所拥有。
　　市场价值最少要有美金￥3,000,000以上。
　　最少要有800名的股东（每名股东拥有100支股票以上），或总共有1,000名股东。
　　上个会计年度最低为美金￥750,000的税前所得。
　　一些美国大公司在公司创立之初，都选择在这里将其股票上市。举例来说，像艾克
森美孚公司（Exxon Mobile Corporation（XOM））以及通用汽车公司（General Motors
Corporation（GM））。
　　店头市场（Over－the－Counter（OTC））＝＞它是一个进行非上市股票、债券、
及其他证券交易的地方。每位买者或卖者都是经过协议与议价来达成股票的买卖。不像
证券交易所里一个专业经纪商底下只有一位经纪人，在店头市场有许多位市场推动者
（Market Makers）在帮客户买卖股票。
　　以下是在美国店头市场里销售的一些股票、证券：
　　公债（Corporate Bonds）
　　市政公债（Municipal Bonds）
　　新股票（New Issues of Corporations）
　　美国政府证券（U。S。Government Securities）
　　开放型投资公司（Open－end Investment Company）
　　外国公司证券（Securities of Foreign Corporations）
　　未在证券交易所登记，而在店头市场买卖的股票（Unlisted Stocks）
　　全国证券商公会自动报价系统（National Association of Securities Dealers
Automated Quotation System）
　　是一套电脑系统，专门提供给在店头市场股票作报价之用。在美国约有5,540家大、
中、小企业公司在NASDAQ上市。1993年美国证管会规定，如果公司的股票想要到
NASDAQ证券交易所去挂牌需具备以下几点条件：
　　超过四百万美元的净资产额。
　　股票的市场价值最少要有美金￥1,000,000以上。
　　300名的股东。
　　或上个会计年度最低为美金￥750,000的税前所得。
　　每年的报告须提交给证管会与公司股东。
　　最少须有二位市场推动者Market Makers（每位登记有案的Market Makers须在正常
的买价与卖价之下有能力买或卖100股股票，并且必须在每笔成交后的90秒内将所有的成
交价及交易量报给美国证券商公会（National Association of Securities Dealers Inc。简
称NASD）。
　　目前在NASDAQ挂牌的几家知名的电脑公司有微软电脑公司（Microsoft
Corporation）、戴尔电脑公司（Dell Computer Corporation）、英特尔电脑公司（Intel
Corporation）、雅虎网路公司（Yahoo！Inc。）。
　　证券买卖汇总记录带（The Consolidated Tape）
　　在证券交易所，所有上市的证券都记录在一种叫做证券买卖汇总记录带（The
Consolidated Tape）里，并且所有股票正在交易之情形，包括公司代号、股票价格、及
成交量会在股票行情跑马灯（Ticker Tape）显示出来。投资者只会在跑马灯上看到公司
代号而不是公司的全名。以下是几个跑马灯常用的代号以及使用说明：
　　RTS：优先购买权利
　　WT：认股权证
　　Pr：优先股
　　WI：发行
　　单一交易
　　如果股票之交易量为100股（整数股（round lot）），在跑马灯上投资人可以看到股
票代号及其价格。
　　IBM
　　35 1／2
　　代表IBM 100股交易在￥35 1／2元
　　如果股票之交易量为200股￣9,900股，会显示共有几个整数股（round lot）并且符
号“S”会出现在跑马灯上。
　　IBM
　　13s351／2
　　代表IBM 1300股交易在￥35 1／2元
　　如果股票之交易量为10,000股为或为更多股，会显示全部的交易股数。
　　IBM
　　13.000s351／2
　　代表IBM 13,000股交易在￥35 1／2元
　　如果股票之交易量为10股。符号“”会出现在跑马灯上。
　　IBM
　　13351／2
　　代表IBM 130股交易在￥35 1／2元
　　复合交易
　　当股票是复合而不是单一交易时，跑马灯上会出现这样的情形。
　　IBM
　　351／2 1／4 5s1／8
　　代表IBM 100股交易在￥351／2元、100股交易在￥351／4元、及500股交易在
￥351／8元
　　特殊情况下的跑马灯
　　如果某支股票延迟开盘，那么符号“OPD”将会出现在公司符号后面。