这周五美股又狂跌，S&P500再次进入Correction Zone，下周二周三 （12/18-12/19）美联储又要开会，来决定加不加息。如果不出意外的话，12月估计还是要加息。真是这样的话，美股未来2019年的熊市基本也就板上钉钉了。[关于加息的影响，大家可以参考一下之前的文章<<加息会将美股带入寒冬吗？>>]
既然寒冬已来，熊市要立，大家准备好过冬了吗？
今天小厨就和大家聊一聊熊市投资中的一些我所知道的投资方式，我将按照风险程度由低到高的顺利依次给大家介绍。
策略一：现金为王
熊市内最稳的莫过于退出股市，持有现金了，Cash is the KING。现金可以用来存进银行的CD (Certificate of Deposit)，或者可以用来买bond之类。
风险指数：0/5
收益指数：1/5
策略二：购买反指
反指也是熊市投资中的一种手段，比较出名的反指一种是基于VIX，一种是基于QQQ (Nasdaq 100 ETF)。
VIX就是传说中的恐慌指数(fear index)，从此衍生出来的两个比较知名的ETF是VIXY(ProShares VIX Short-Term Futures ETF)和UVXY(ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ETF)；UVXY和VIXY最大的区别是，UVXY有1.5的杠杆，所以收益和损失都会加倍。
从QQQ衍生出来比较出名的反指是PSQ,QID和SQQQ。PSQ是ProShares Short QQQ，相当于QQQ的反指，没有杠杆。QID是PSQ的两倍杠杆，SQQQ是PSQ的3倍杠杆。
值得注意的一点是，反指只适合短期投资，不适合长期投资。
风险指数：2/5
收益指数：2/5
策略三：做空股票或ETF
做空股票或ETF也就是传说中最传统的Shorting或者short selling，也就是说你先把股票按市价借出来，期望将来股票下跌，你还回去的时候就会赚到差价。
但由于和正常买股票相反，所以做空股票的最大收益是定死的（股票市价*股票数），但最大损失是没有上限的，因为股票价格理论上是可以无限上涨的。也正因为如此，做空的风险非常大的；如果做空，及时的止损也就尤为关键了。
风险指数：4/5
收益指数：3/5
策略四：买股票或ETF的Put Option
Option相对来说就更复杂点了，强烈不建议新手直接上手玩Option。
基本的Option分为Call和Put，Call相当于买多，Put相当于做空。这里我们简单的给大家介绍下Call Option, 理解完Call Option后，Put Option也就比较容易理解了。
Call Option简单来说就是在合同到期(Expiration Time)时，给你以协议价格(Striking Price)购买对应股票的权利，而为了获得这种权利，你需要付出相应的费用(Premium)。
我们来以下图的AMD Call Option为例。图中的Call Option是2019年2月15号到期的，协议价格是20美元，相应费用是2.49，但由于Option每个合约（Contract）对应的是100股，所以对用的花费是2.49*100 = 249美元。如果到2月15号，AMD的股票价格是22.49 (Break Even Price)，那么你会不赔不赚，因为
（22.49 - 20）* 100 = 249
而249正好是你当初买Call Option的花费。
假如到2月15号，AMD的价格超过22.49，那么你将会赚钱；而如果AMD到时的价格低于22.49，你将会赔钱。更有甚者，如果2月15号的股票价格低于最开始的协议价(Striking Price)20美元，那么你的Call Option便会分文不值；因为以20美元的协议价格买入，再以20美元的市价卖出，你没有任何收益。
这里有三点要澄清一下：
- Option也和股票一样，可以在到期前随时交易，不一定非得等到到期日时才能交易换成股票；事实上，绝大多数Option都是提前交易，极少会到最后换成股票。
- Option是权利，而不是义务。你可以选择在到期日，以协议价格购买或归还股票，但也可以选择不购买或归还。
- Option到到期前，价格也会随相对应的股票上下浮动，而且浮动比例并不是1:1。Option相当于有了很大的杠杆，当股票涨跌只有1%左右时，Option的涨跌很有可能会超过5-10%。
理解了Call Option，那么Put Option就很容易理解了。Put Option与Call Option正好相反，Put Option是在合同到期(Expiration Time)时，给你以协议价格(Striking Price)归还对应股票的权利，而为了获得这种权利，你需要付出相应的费用(Premium)。Call是给你购买的权利，对应做多；Put是给你归还的权利，对应做空。
简而言之，Call是加了杠杆的做多，Put是加了杠杆的做空，但由于其中又有时间因素(Time Factor)和相对应股票的波动因素 (Volatility Factor)，也造成的Option投资风险极大，强烈建议大家不要着急入手，或许可以先试试虚拟Option（不玩真钱）体会一下。
如果大家对Option很感兴趣，或许可以看看Michael Sincere的<>，个人觉得讲的还是挺浅显易懂的。
风险指数：4.5/5
收益指数：4.5/5
策略五：“抄底”购买股票
正所谓“牛市不言顶，熊市不言底”，个人觉得目前状态下抄底买股票或许风险极高。
因为熊市的一大显著特点是Bear Rally非常多，在不断的Rally过程中，股价会持续下行，你当初抄的“底”或许还远远未到真正的底。如下图所示，在2008年的次贷危机中，有众多Bear Rally，但股市真正到底却在数次Bear Rally之后的2009的3，4月份。
但不排除艺高人胆大，我也知道有些高手玩Bear Rally玩的风生水起，但由于其不可确定性和短期性，强烈不建议新手依靠Bear Rally赚钱。
风险指数：4.5/5
收益指数：3/5
以上5种策略，再加上一定程度上的对冲(hedging) ，大概就是比较常见的几种熊市投资选择了，不知大家更会中意哪种策略？
ReplyDelete1. 真正的恐慌，vix 30+
2. 普跌，不是说纳指跌了2%，xle,xlf 还在绿油油
3. 关键的支撑点位。
就这三要素满足了，也不一定捞了就赚。但三要素如果不满足，那么都是瞎捞白捞。
ReplyDelete美国国债30万亿了，Fed加息，白宫受不受得了？
CPI高是主要贡献的是汽油跟二手车。其他的还可以。
美联储要加息多了，美国政府还债压力大增，Fed超级鹰，白宫干么？
为什么市场从来不考虑这点？
ReplyDelete感觉就是媒体在渲染加息的恐怖气氛。其实真的加到7次，先死的是美国政府，直接违
约了。Fed的大债主死了的话他还加什么息？
上次加息到2%的时候美国才有多少债务？
上次加息到8%的时候美国才有多少债务？真到了8%，全年税收都不够还利息了。
所以估计这一轮能加3次就不错了。年底还是新高
花街就是演戏
ReplyDelete另外高通胀才是赖账的最佳途径，保持5%的通胀率15年，债务减少一半。这是明牌
Fed不过是配合演戏，不然民意太大
ReplyDelete因为市场知道美国国债利率是全球金融定价系统的基石。
换句话说，美国国债完蛋的那天，全球金融体系就先完蛋了。投资人哪都也跑不了了。
ReplyDelete现在全世界各国都是印了太多的钱，加息会加到一些金融系统脆弱的国家崩掉，但绝不
能把自己搞死了。金融大佬们要的是隔岸观火，趁火打劫，而不是给自己火烧连营
ReplyDelete其实要是真心想杀估值，Fed应该尽快缩表，大量的卖盘直接就能把估值压下来。
但这样做的结果是伤害自己，老百姓也不领情，而且对其他市场没有多大伤害。所以
fed要使劲的喊加息。从这一点上说，Fed绝对是演戏。
ReplyDeleteThis year, the federal government will spend $300 billion on interest
payments on
the national debt. This is the equivalent of nearly 9 percent of all federal
revenue collection.
从0.25加到1%就是4倍，也会是联邦政府的36%交利息，联邦雇员直接就都解雇都不够。
以前加息没有问题，因为债务少。现在美国政府已经承受不起自己的债务了
ReplyDelete国债高的问题非常大，通胀率高的问题非常非常大，怎么办呢？通胀率现在已经高到7.
5%，意味着更多的社会动荡，更多的低收入人群生活艰难，犯罪率更高。公司的经营，
也会部分受到影响。
如果美联储有大魄力，不怕通胀率高到20%，也不怕美元现有地位的丢失，每年都印几
万亿，那股市仍然会高涨。但很明显，美联储没有这么大的魄力。
ReplyDelete即使只影响今年卖的国债，那个利息也是每年需要还的。不可能今年为了控制通胀，签
一个明年政府
关门的债务。
ReplyDelete算了，再多说一句。美国国债大债主是谁？美联储！不是土工，不是小日本，不是欧盟
。。。 美国这个玩法只取决于一点：美元是不是还有全球货币的地位。要不然当年怎
么人民币石油期货一出来老美就翻脸呢，这是在自己还不够牛逼的时候去掘老美的根。
包子傻逼从那时候就确定了。
ReplyDelete通胀一大半是石油驱动的，
石油涨，所有的都涨，还有疫情原因。
所以呢，Fed加息也不会解决通胀问题。
本来通胀了，能从股市赚点钱补贴家用，现在好了，通胀下不来，股市被套牢。
人生就是这么惨。
ReplyDelete影响的，很多债都是滚动债，每个月到期的都很多，到期后按照新的利息拍卖计价。
现在10年期国债已经破2了，破3后对财政的影响是立竿见影。
ReplyDelete美债有长债短还的特点，Fed加息target是短期利率，对短期利率影响更大。加息确实
会增加债务偿还的负担。但是和通货膨胀的危险比起来，央行的首选仍然是控制通货膨
胀。Fed要打一组合拳，加息、缩表同时干，还要同时发行新的高利息债券补gap。当利
率上涨时，股市也会有不少钱会流入债市，这也是从资金来源上讲为什么加息后股市会
跌。我觉得这对美国是件好事。如果通胀是长期
的确实有
问题，如果是短期的就只能先应付着，这几年肯定日子不好过就是了。
ReplyDelete长期利率是由通胀决定的，不是美联储。5%的通胀环境下你2%的债券卖得出去吗？
搜索和移动设备是两大入口，小札什么都没有。 这次被苹果封掉off site追踪后没法精准广告了。 搞metaverse就是为了搞一个入口。
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