谈生物农业

问题一：买农业股票能不能对抗经济危机和通货膨胀

“很担心美国经济，再次发生危机，或者发生通货膨胀，那么可不可以通过现在投资农
业股票来对个人财产进行保值。”这是一位网友之前在版上问过得问题。我当时就回答
了我的看法，结论是，不能。有以下几个原因。
1、农产品的价格是波动的，大多以半年或一年作为周期。这个时间是大部分农产品生
长的周期。由于南北半球季节相反的效应，使得一些一年一季的农产品也会产生半年期
的价格波动。简言之，当一种农产品价格升高后，必然激发农场和农民在半年内产出更
多的相应农产品，从而实现价格的稳定和回落。除非经历全球性的气候危机，否则农产
品的价格很难持续保持高位。而全球性的气候危机是十分罕见的。
2、农产品的价格并不独立于世界经济形势。举例说，油用大豆（Soybean (oil)），小
麦（Wheat）和玉米（Corn）这三种指标性农作物的价格曲线（附图一至三）相比于Dow
指曲线（附图四）。当Dow Jones从2007年底的14000点跌落到2009年初的7000点时；
Soybean，Wheat和Corn也无一例外的在2009年一月跌幅达到或超过50%。纵观历史，粮
食和经济作物的价格和全球经济是一体的，因此，对农作物的投资并不能达到抵抗通货
膨胀，经济萧条的目的。
3、农业相关的公司的盈利和农产品价格直接相关，因此决定了他们的收益也往往存在
季节性的波动并和全球经济形势相关（参照ADM，BG的图线）。而且，经济危机带来的
直接影响往往是食物总体消费的下降，所以这些公司的股票也是难以抵抗经济危机和通
货膨胀的。


问题二：现在能不能买农业股票

对于这个话题，我准备多讨论一些。为了方便，暂将大部分的农业公司分为两类：一类
包括从种植到运输直至经销的这整条产业链公司，另一类包括提供种子化肥农药相关的
公司。第一类中，具有代表性的目前四大粮商可以简称为ABCD，分别是ADM（Archer
Daniels Midland），邦吉（Bunge），嘉吉（Cargill）和路易达孚（Louis Dreyfus）
。这四大粮商目前垄断了全球80%的粮食交易量。他们操纵着全世界粮食的进出口买卖
、食品的制造与包装，以及价格的制定。这几个公司被认为与各国的政治集团之间有着
千丝万缕的联系，并形成了一个严密的利益集团。中国国内的2004年的大豆危机，绝大
多数豆油企业的破产和被收购，转基因玉米和棉花的引入和大量种植，都和这ABCD四家
公司有关。金龙鱼、鲁花、福临门等主要食用油品牌都是这四家公司的控股企业。这四
家公司对于产业链的高度整合和控制，使得他们可以下压农户，上宰消费者。而巴西，
阿根廷，印度，澳大利亚这些主要的农业产区也已经被控制。这些公司对于农业市场的
前景拥有极其敏锐的嗅觉，并且同时行动，就像扫平中国食用油企业一样，不断吞并亚
洲非洲甚至部分二流发达国家的本土农业企业。具有讽刺意味的是，正是Cargill公司
撰写了WTO的农业规则，用于操纵和命令包括中国在内的国家开放市场进行“竞争”。
但是Cargill，Louis Dreyfus或者ADM，他们自己并不是真正意义上自由市场的公司。
它们的经营理念是垄断。在世界上的农产品市场，特别是在亚洲（中、东南、西亚），
非洲，南美洲他们已经建立起了绝对的霸权和统治地位。因此这些地方也是粮食危机最
可能发生的地方。（注：例外的包括，美国：美国的粮食生产和销售受国家的监控和补
贴，日本和韩国：农业保护主义措施最大可能的减少了对本国农业影响，中国：对主粮
生产的保护也使得不仅中国的水稻的价格较为稳定，同时了惠及世界的水稻价格，图五
）。目前，世界农作物与粮价已处于仅次于2007-08年以来的高位，其中Corn三个月的
期货价格达到了733的历史高点，Wheat9个月的期货超过890，大豆和糖价也都达到了近
年的历史高点。ADM和BG股票也以创出08年以来的新高，加上之前北非，阿拉伯地区的
动荡也和粮价息息相关，看似一场粮食危机即将到来。然而，据我所得到的一系列数据
显示，今年的粮食产量不仅不会下降，反而可能会有较大回升。3月1日前日受灾的澳大
利亚已经宣布中期粮食不但不会减产反而会大幅上升；而2月25日以来中国北方普降大
雪，冬小麦旱情也基本缓解。所以个人认为，目前对于粮食和经济作物的期货投资要相
当谨慎。ADM和BG的股票可能在3个月内左右回落。从远期看，ABCD对于土地和农业的垄
断仍将保持，也会稍有上升，但是期货操作尤其是股票交易仍以中短线为宜。


问题三：什么是我推荐的公司

另一类公司，是包括提供种子化肥农药相关的公司。其中的一家公司，是十分邪恶的，
但是也是我十分看好前景的公司，叫做孟山都Monsanto，（代码Mon）。孟山都是目前
全球最大的种子公司，也是全球最大的转基因种子生产公司（读者可以关注它和曾经排
第一大种子公司的Dupon-Pioneer的争夺有很多故事），目前市面上超过90%的转基因作
物来自于孟山都的种子。目前美国年产的全部大豆中90%是含孟山都转基因的大豆。长
时间的研究和各种合法/非法的珍贵原始种子获取（例子很多），以及现代化的分析技
术使得Mon获得了超完备的种子和基因数据库，这也是Mon能在现在腾飞的基石。在现在
的生活中，无论是农业饲料（牛，猪，鸡，鱼……），和制造人类各种食品所需要的淀
粉，糖浆和蛋白，超过90%都来自于Mon的转基因玉米和大豆。Monsanto的预言是预计在
20年内将全美转基因玉米的单位产量和总产量再提高一倍（它的转基因玉米种子，使得
玉米产量从1970每英亩75 bushel。到今天的160 bushel an acre，孟山都公司将来预
计300 bushel an acre。此外，农民的氮肥用量将减少到今天的三分之一）。这个响亮
的预言虽然目前还未实现，但是全基因组测序和基因工程技术的发展，为Monsanto对于
转基因的理解和应用起到了助推的作用。20世纪，人们常常说21世纪是生物的世纪，引
得无数优秀才子投身生物，而造成了当今的生物人才过剩。但是，生物技术真真实实的
在改变这个世界，生物战争也在无声无息中打响。仅仅是Monsanto的转基因玉米就包括
8种BT蛋白，三种对应地面上，三种对应地面下的害虫，加上两种除草基因。迪卡007，
迪卡008一系列的转基因玉米也已经在南中国生根，并且开始北伐，正如同消灭中国的
土生大豆一样彻底消灭掉中国传统的玉米种子。Monsanto对于种子业的垄断已然形成。
Monsanto利润的另一方面，也是人们较少关注的方面：孟山都其实也是一家化工和农药
生产公司（它本身就起源于化工）。因此的它的产业链包括所有的配套于从种子种下，
到收获的全过程中的各要素。由于转基因种子需要配合不同的农药，同时以及发展中国
家在种植过程中缺少害虫避难所，因此在严酷筛选下的病毒和害虫会产生更高效的变异
，这也意味着更多的更新型的农药必须被使用。这部分正是孟山都的另一个巨大经济增
长点。
第三，从政治层面上来说，Monsanto已经深入到美国的上层和世界各国的上层，从Bush
administration到Clinton administration到现在的Obama administration，每个政
府里都深入了和Monsanto有关系的官员（电影Food Inc. 中有部分报道）。Monsanto的
前雇员许多称为了FDA和EPA现任领导，而FDA，EPA的前任领导，也许多称为了Monsanto
的高级荣誉雇员。在中国，Monsanto也已经打入农业部和各个农业研究院所，其资助的
代言人，院士们都在中国不遗余力地推广Monsanto专利的转基因技术，甚至大量应用到
水稻种，使得中国人称为Monsanto的小白鼠。
所以，总而言之，从公司业绩和股票层面上来看。Monsanto的前途一片光明。虽然发生
在巴西、阿根廷、印度和各地的农民抗议事件给Mon的名誉和前途蒙上了一层不光彩的
阴影。但是，这种级别的争执，很难动摇Monsanto的根本，阳光照耀下的全世界的农民
们仍然陶醉的继续使用着Monsanto提供的转基因技术。历史的车轮滚滚向前，那些反抗
的转基因英勇的斗士们难免被撵得粉碎。

Monsanto的股价现在在$71的50 day average徘徊，但这个价格其实很便宜。它不但相
比于2008年的最高点低了50%，即使相比5年的$80的 average也差了不少。我在几个月
前Mon还在58的时候就曾发言让大家购入。当然现在也还不迟。大盘最近的波动可能会
将Mon偶然拖下70，那时有兴趣者可以中等仓位介入，如果什么时候跌到65以下，则可
以大仓位load，因为Monsanto的前景会很不错。