股市的简化模型

http://gengwg.blogspot.com/发信人: ilovesunny (hehehe), 信区: Stock
标  题: 股市的简化模型
发信站: BBS 未名空间站 (Tue Dec 23 01:04:25 2014, 美东)

总是看见这个板上有不少选股不是很成功的例子，其实无需自责或者他责，选股本身远
远不及操作重要。下面我简单多说几句。事实上无论是中国A股，还是美股，从统计学
角度来看股票里60%-70%左右的股票中长期（3个月以上）是跑不赢大盘指数的，和大盘
基本保持一致节奏的差不多20%左右，而能够中长期持续击败大盘的牛股大概10%左右。
这也就解释了人们经常说的“股市里70%的人赔钱，20%打平，10%才能挣钱的道理”。
当然，以上俗语没有考虑大盘持续上涨的牛市（比如近几年的美股），所以，比较准确
的说法应该是“股市里70%的人输给指数，20%和指数打平，10%才能击败指数”。当然
，这句俗语还有一个前提是总体而言绝大部分散户投资者选股准确度和猴子投掷标签碰
运气选股的能力差不多（这一点也是有实证研究的。如果是大基金有着很强的投研团队
选股能力可能强一些，但散户是很难有这样的资源的）。以上统计可以有两种理解：一
是假设现在有10个散户，每人选一个股票，最后击败指数的只有其中一个（而这个人无
法知道他究竟是凭运气还是凭水平击败的大盘）；二是假设就一个散户投资者，他选择
10个股票，持有一段时间以后发现其中只有一个股票是跑赢了大盘的（而他无法知道究
竟他是凭水平选择了这个好股票还是凭运气选到的）。第一种理解可能经济学家写论文
比较感兴趣，我这里只讨论第二种情况。实际上，对于普通不具备特殊选股能力的投资
者而言，需要考虑的是如何尽快尽早的把那7只烂股票割去，调整仓位至好股票上。而
这里，还需要兼顾的一点是diversification,就是说也不能一股脑儿把7只股票全换成
那一只好股票，而是在割去7只差股票后在市场中再额外选若干只符合好股票标准的股
票补充进自己的仓位。当然，部分投资组合经理可能为了安全考虑首先选择各种行业或
者地域ETF，这是另话(也有aggressive的做法是行业里面选择outperform peers的)。
总之，把“让利润奔跑”，“割肉要果断”这些话具体付诸实施目前主流方法就是我上
面说的。绝大部分散户亏钱都是因为牛市里拿不住牛股，或者熊市里烂股捂得太久。当
然，具体什么时候需要调仓，仓位管理，如何选择不在自己仓位中的其他牛股这些都需
要结合宏观面和技术指标的，有一大堆细节需要考虑，不在此赘述。总而言之，以上文
字想说明的是，选股不是很成功并不可怕，持续赚钱的关键在操作，持续持有牛股，尽
快抛弃烂股是关键。很多能击败大盘的投资人其赚钱的股票在他曾经交易过得股票中并
不占多数，但是这几只赚钱的股票里赚了大钱，而大多数股票虽然亏钱或持平，但是亏
的都是小钱。希望我上面写的逻辑能够给大家一些启发，祝大家愉快赚钱:)最后声明一
点，以上不是任何投资建议，YMYD