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Efficient Market Hypothesis

有效市场假说（Efficient Market Hypothesis）又叫效率市场假说，有效市场假设。该假说认为，投资者在买卖股票时会迅速有效地利用可能的信息。所有已知的影响一种股票价格的因素都已经反映在股票的价格中，因此根据这一理论，股票的技术分析是无效的。

目录

基本假设

依据尤金·法马对效率市场理论存在的三个基本假设：
  1. 市场将立即反应新的资讯，调整至新的价位。因此价格变化是取决于新资讯的发生，股价呈随机走势。
  2. 新资讯的出现是呈随机性，即好、坏资讯是相伴而来的。
  3. 市场上许多投资者是理性且追求最大利润，而且每人对于股票分析是独立的，不受相互影响。
由效率市场理论延伸发展，Fama 依市场效率性质提出弱式效率、半强式效率及强式效率，其分述如下：

弱式效率（Weak Form Efficiency）

目前股票价格已充分反映过去股票价格所提供各项情报。所以，投资人无法再运用各种方法对过去股票价格进行分析，再利用分析结果来预测未来股票价格，基于随机游走假说，未来消息是随机而来的。意即投资者无法再利用过去资讯来获得高额报酬。所以，弱势效率越高，若以过去价量为基础的技术分析来进行预测效果将会十分不准确。

半强式效率（Semi-Strong Form Efficiency）

目前股票价格已充分反应于所有公开资讯上，所以，投资者无法利用情报分析结果来进行股票价格预测而获取高额报酬。因此，半强势效率越高，依赖公开的财务报表、经济情况及政治情势来进行基本面分析，然后再预测股票价格是徒劳无功。

强式效率（Strong Form Efficiency）

目前股票价格充分反应了所有已公开和未公开之所有情报。虽然情报未公开，但投资者能利用各种管道来获得资讯，所以，所谓未公开的消息，实际上是已公开的资讯且已反应于股票价格上。此种情形下，投资者也无法因拥有某些股票内幕消息而获取高额报酬。
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