美国退出QE, 印度陷入经济危机

当全世界等待着中国爆发新兴市场危机时，一件不太有趣的事情发生了。危机反而先在
印度上演了。

传染病往往首先攻击薄弱环节，令隐藏的弱点一览无遗。卢比贬值暴露出印度的问题：
就绝对值而言，它是新兴市场财政赤字和经常账户赤字最糟糕的国家。

出什么问题了？在过去十年内的大部分时间，印度曾被誉为注定将无限期崛起下去的新
兴国家之一。即便是在2008年全球危机后，印度也依然像中国等国一样，通过大举支出
，并借助来自美国的宽松资金洪流，维持了活跃的增长。但在光环之下，印度的真实情
况却在恶化，裙带资本主义抬头，政府补贴大幅增加，通胀快速上扬。

早在2011年，随着危机后刺激政策的效果消褪，资金开始流出新兴国家。印度经济增长
放缓，经济结构弊端暴露。导火索发生在今年5月，有关美联储（Fed）认真考虑缩减量
化宽松计划的消息，导致美国长期利率骤增，吸引美元流回国内。离开新兴市场的细流
变成了洪流。在空前依赖外国资本的印度，卢比自5月以来已经贬值20%，是新兴市场货
币中贬值最严重的。